衍生品市场，比如2007年我国推出的权证市场和2009年推出的股指 期货市场都有一个共同的特点，即交易过程中的“零和游戏”（Zero Sum Game）。
什么叫零和游戏呢？意思是说，如果我们不考虑交易成本 （交易所的手续费和经纪公司的佣金），那么在衍生产品市场里，有人 赚钱就必须有人赔钱，有人赚了多少钱，就必须有其他人赔多少钱，一 分不多，一分不少。从这个意义上讲，衍生品市场并不直接创造价值， 而只是进行风险分散以及财富转移和重新分配。
当然，资本市场不是赌 场，财富的重新分配只是资本市场聚集信息、决定价格和分散风险等主 要目的的一个副产品，但这个副产品的结果对于***者，尤其是散户投 资者如何决定他们的***行为非常重要。
原因非常简单，如果赌客去赌场**的话，一定会想一想对手是 谁。有经验的赌客往往会回避老虎机，而是选择和真实的对手较量；在 选择赌桌的时候，也往往会挑选他们认为实力相对较弱的对手。
如果他 觉得同一桌的其他对手实力都比自己强的话，那么赌客很可能会做出一 个最合理的选择：不参与这一场赌局。如果我们不考虑衍生产品市场里套期保值的因素，***者在进入衍 生品市场时也会进行类似的考虑。他应该考虑一下自己的***能力和其 他***者的***能力相比处于何等水平。如果自己技高一筹，那么当然 应该信心百倍地进入市场，把资本市场变成自己的私家银行，赚个钵满 盆满。但如果***者觉得自己的***能力可能低于市场中的平均水平， 那么比较合理的做法是不进入市场，不做资深赌客的垫脚石。否则的 话，资本市场非但不能变成***者的私人银行，***者本人反而有可能 沦为资本市场的人肉提款机。除此之外，衍生品市场和赌场还有一点相似，那就是遵从大数定律。
但是如果这个赌 客不及时见好就收的话，很可能把赚了的钱又退还给了赌场，甚至还会 赔到倾家荡产。***者也是一样。有的***者刚开始进入市场的时候运 气很好，让他们觉得自己的***能力很强，但日久天长，大部分散户会 逐渐发现自己的表现其实不尽如人意。
在和很多散户讨论***理念 的时候，听到最多的一种认识就是“我自己***，也做得不错啊！”事实 上，前面的各种例子也证明了，有这种想法的***者可能是因为各种各 样的原因错误地估计了自己的***收益，也可能因为他在市场中***的 时间还不够长。但有一点请大家相信，***者虽然有错误地估计自己投 资表现的心理倾向，但是我们前面谈到的对***者行为的研究和数据分 析结果则是很客观的。当然，对于***者而言，资本市场在有些方面还不如赌场。首先， 资本市场的交易环节会发生交易成本,这又是一次财富的转移。因为要 支付交易所的手续费和券商的佣金，***者必须把一部分财富转移给交 易所和券商。对于***者，这就是经济学里所说的交易成本，无论散户 赚钱与否，这一层成本是必须要支付的。假设***者拿出100元投入资 本市场，这里面交易所要拿走一部分手续费，经纪公司要拿走一部分佣 金，帮助***者管***富的公募、私募基金等等还要分一部分管理费。 最终100元之中投入到资本市场的可能只剩下95元。
所以这还不是零和 游戏，而是比零和游戏更难赚钱。其次，赌场在不出老千的情况下，是一个简单的随机过程，有的赌 客运气好，有的赌客运气坏，大家可能会有能力上的差异，但未必有信 息掌握上的不同。资本市场则不然，有的***者掌握的信息更多、更准 确，获得消息的速度更快（这往往是机构***者和对冲基金），因此比 其他的***者有更大的交易上的优势。考虑到这些因素，作者认为没有 ***技能的***者在资本市场上赚钱的可能性可能还真的不如赌场。第三，赌场在大多数国家和市场是不能够进行公开宣传和推介的。新加坡就有非常有趣的政策，规定外国观光客可以免费进入新加坡的赌 场，而新加坡本国人则必须要买价格高昂的门票，目的就是阻止新加坡 本国国民参与**。资本市场则不同，大家只要想想全国有多少份和股 市***有关的报纸，有多少个与股市***有关的电视节目、网站，有多 少家券商，有多少个营业部，有多少个客户经理，就会发现社会上有很 多人、很大的产业在鼓励***者尤其是散户***者进行交易。原因很简 单，***者是这些行业的衣食父母，***者的交易是这些行业的收入来 源。恰恰因为如此，***者在本来就对自己的能力不够了解的情况下， 又被人别有用心地冠以“股神”、“天才”的美誉，难怪有这么多散户义不 容辞地去资本市场给别人充当“人肉提款机”。这也正是为什么***者对自身***能力的判断会过度自信，进而对 ***者的收益产生直接的影响。如果散户能对自己和其他***者的*** 能力有清楚的了解，也许可以正确地选择是否进入资本市场。
